تعتبر سندات الشركات الفرنسية، التي تبلغ قيمتها حوالي 215 مليار يورو (241 مليار دولار)، الآن خياراً أكثر أماناً من السندات الحكومية، وذلك بعد موجة من عمليات البيع القاسية التي تعرضت لها الديون السيادية.
سندات الشركات في صدارة الأمان
وفقاً لبيانات وكالة “بلومبرغ”، تم تداول نحو 38% من إجمالي سندات الشركات الفرنسية عالية التصنيف بعوائد أقل من تلك الخاصة بالسندات الحكومية ذات الاستحقاق المماثل يوم الأربعاء الماضي.
هذه الديناميكية غير المعتادة في سوق السندات قد تتكرر ولكنها شهدت تصاعداً ملحوظاً في فرنسا، وسط المخاوف من عدم تحقيق أهداف العجز المالي وتوجهات سياسية متجمدة بشأن الميزانية الجديدة، بالإضافة إلى اقتراب انتخابات رئاسية قد تغير اتجاه البلاد جذرياً.
تآكل الثقة في الديون الحكومية
إزاء تراجع الثقة في الديون الحكومية، أصبحت سندات الشركات، وبالأخص تلك التي تتمتع بانكشاف دولي مثل “لوريال” و”توتال إنرجيز”، من بين الملاذات الأكثر أماناً بالنسبة للمستثمرين.
وفي هذا السياق، أكدت إليزا بلجاسم، كبيرة استراتيجيي الائتمان في “جنرالي للاستثمارات”، أن “القصة حول الدين السيادي الفرنسي وقصة ائتمان الشركات تتجه نحو الانفصال”. وأشارت إلى أن الطلب القوي على الشركات والمصارف لا يزال قائماً، مما يعكس الثقة في الأساسيات الاقتصادية وجاذبية العوائد.
إير ليكيد تتألق في السوق
مثال بارز على هذا الاتجاه هو شركة “إير ليكيد” الفرنسية، التي تمكنت يوم الثلاثاء من جذب طلبات استثمارية بقيمة 12.5 مليار يورو لطرح دين قدره 2 مليار يورو، حيث قدمت شريحتين بفائدة ثابتة بعوائد أقل من السندات الحكومية الفرنسية.
ومنذ منتصف عام 2024، شهدت فرنسا حالة من عدم اليقين السياسي، عندما دعا الرئيس إيمانويل ماكرون إلى انتخابات مبكرة عقب الخسارة الكبيرة لحزبه في انتخابات البرلمان الأوروبي.
نمو مستمر لسندات الشركات
بنهاية العام نفسه، بدأ عدد قليل من الشركات في التداول بعوائد أقل من السندات الحكومية الفرنسية. ومع ذلك، فإن هذه الظاهرة بدأت تتوسع في الوقت الحالي، مما يشير إلى احتمال استمرار نمو حصة سندات الشركات في السوق.