“ديسكفري” تؤكد دعمها لصفقة نتفليكس ورفض عرض دانس

رفض مجلس إدارة شركة “وورنر برازرز ديسكفري” رسمياً العرض الأخير للاستحواذ المقدم من شركة “باراماونت سكاي دانس” المملوكة لديفيد إليسون، مشدداً على دعمه الكامل لاتفاق الاندماج المبرم مع “نتفليكس”، مما يُغلق الجولة الثامنة من محاولات الاستحواذ على المجموعة الإعلامية الأميركية.

تفاصيل العرض المقدم

في إفصاح رسمي إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأميركية، أكدت “وورنر برازرز ديسكفري” أن العرض النقدي بالكامل بقيمة 30 دولاراً للسهم من “باراماونت سكاي دانس” لا يقدم فوائد أكثر لمساهمي الشركة مقارنة بصفقة “نتفليكس”.

وأوضحت أن العرض ينطوي على مخاطر كبيرة وتكاليف غير مؤكدة، كما أنه لا يعكس القيمة الحقيقية للبديل المقترح، مما يجعله غير كاف.

مخاطر ومشاكل التمويل

وفي خطاب موجه إلى المساهمين، أبدى مجلس الإدارة شكوكاً حول قدرة “باراماونت سكاي دانس” على إتمام الصفقة، مُشيراً إلى أن قيمتها السوقية الحالية تبلغ نحو 14 مليار دولار، بينما يتطلب الاستحواذ المقترح تمويلاً يتجاوز 94.65 مليار دولار.

وأضاف المجلس أن تلك الصفقة ستعد أكبر عملية استحواذ بالرفع المالي في التاريخ، مع توقع ديون تصل نحو 87 مليار دولار، ونسبة مديونية تقارب 7 أضعاف الأرباح المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك لعام 2026.

الغرامات والتكاليف الإضافية

وذكر المجلس أن قبول عرض “باراماونت سكاي دانس” سيتطلب من “وورنر برازرز ديسكفري” دفع غرامة فسخ بقيمة 2.8 مليار دولار لـ”نتفليكس”، بالإضافة إلى تكاليف تمويل تقدر بنحو 1.5 مليار دولار ونفقات فوائد إضافية تبلغ 350 مليون دولار.

وبذلك، فإن الغرامة الصافية الإنهائية البالغة 5.8 مليار دولار التي اقترحتها “باراماونت سكاي دانس” تعود فعلياً إلى نحو 1.1 مليار دولار فقط، وهو ما اعتبرته إدارة الشركة “تعويضاً غير كاف” عن المخاطر المحتملة.

القيود التشغيلية

كما حذر المجلس من القيود التشغيلية التي سيفرضها العرض على إدارة “وورنر برازرز ديسكفري”، بما في ذلك تقييد إعادة تمويل قرض مرحلي بقيمة 15 مليار دولار، مما يمنع الشركة من تنفيذ خططها الاستراتيجية، وعلى رأسها فصل كيان “ديسكفري جلوبال”.

مزايا صفقة “نتفليكس”

في المقابل، أكد المجلس أن صفقة “نتفليكس” تقدم فوائد أوضح ومخاطر أقل للمساهمين، حيث تستند إلى شركة تبلغ قيمتها السوقية نحو 400 مليار دولار، ولديها ميزانية عمومية من الدرجة الاستثمارية.

صفقة “نتفليكس”، التي تم الإعلان عنها في 5 ديسمبر وتبلغ قيمتها الإجمالية نحو 83 مليار دولار، تتضمن استحواذ “نتفليكس” على استوديوهات “وورنر برازرز” وأعمال HBO Max، مع فصل كيان “ديسكفري جلوبال” في الربع الثالث من 2026.

توصية المجلس

اختتم مجلس الإدارة خطابه بالتأكيد على أن “باراماونت سكاي دانس” لم تقدم عرضاً يلبي المعايير المطلوبة، معتبراً أن صفقة “نتفليكس” تحقق توازنًا مثاليًا بين تعظيم القيمة وتقليل المخاطر، مؤكداً توصيته بالإجماع بعدم الاستجابة لعرض الاستحواذ الحالي والمضي قدماً في إتمام الاندماج مع “نتفليكس”.